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中航信托吴照银:12月股市结构性机会或来自二线白马股

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  • 来源证券时报
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  • 2017-12-01 11:04:57
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中航信托今日发布《12月宏观经济和大类资产配置》报告。

“总体来看,对12月股票市场的走势相对悲观,市场有望继续调整;债券市场以平为主,小幅震荡,收益率上不去也下不来。商品市场下跌为主,但幅度不会太大。”中航信托宏观策略总监吴照银表示。

中航信托吴照银:12月股市结构性机会或来自二线白马股

中航信托吴照银:12月股市结构性机会或来自二线白马股

吴照银认为,长期看,资本形成对增长的贡献将越来越弱。固定资产投资环比增速(季节调整)一年不如一年,实际投资增速更是跌破零。始于去年末的经济反弹正在步入尾声,工业生产高点已过。下半年工业增加值增速持续下滑,主要工业品产量增速也在下滑。以煤炭、钢铁为代表的周期性行业触顶回落,发电耗煤量增速急剧下行。通胀无忧。食品价格持续处于低位,猪肉仍处于下行周期。

针对12月股票市场,上述人士认为依然存量博弈,新增资金主要来自沪(深)港通和融资融券,规模不足3000亿。但同期IPO和增发融资超过1.3万亿。经济恶化拖累周期股,估值过高压制成长股。股市的结构性机会可能来自二线白马股。

至于债券市场,将面临年末资金压力。过去10年,12月资金成本总会不同程度上行。债收益率持续上行,信用利差走阔。资管新规带来的不确定性将影响到金融机构的资产配置。受经济增速下滑和环保压力的负面冲击,商品市场需求下滑。同时,美联储加息和美国税改有望表通过决将使得美元迎来喘息之机。