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经济复苏 投资白马、周期还是中小创?-私募访谈(汐泰投资)

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  • 来源360财富
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  • 2017-08-02 14:53:24
  • 走访报告 www.360caifu.com

经济复苏 投资白马、周期还是中小创?-私募访谈(汐泰投资)引言:

在国内宏观经济整体稳定趋缓、政策监管逐步出清、IPO增速或有放缓、A股纳入MSCI等系列影响下,下半年A股大概率仍为结构化小幅上涨行情,具体各主题板块走势如何演绎,近日360财富采访了汐泰投资的朱纪刚,为大家做个建议参考。

汐泰投资:

上海汐泰投资管理有限公司(简称:汐泰投资),成立于201479日。主要从事股票二级市场投资管理业务。公司具有中国证券基金协会批准的私募证券投资基金管理人资格P1009607

我们一直潜心于基本面研究方法论的凝练和市场博弈情况变化的观察,在综合严格有效的风险控制机制下,为不同风险偏好的投资者提供定制化的产品解决方案。根据客户的要求,我们可以将风险收益比维持在很好的水平,以期为客户带来可观的回报。我们致力于为员工、合作机构和客户提供发展共赢的机会。为中国资本市场的蓬勃发展贡献自己的一份力量。

朱纪刚:

朱纪刚,投资总监。清华大学化学系毕业,硕士学历。2006年至2014年就职于广发基金,先后任研究员,研究部副总,2009年起担任基金经理。获得2009年至2013年五年期金牛基金经理。

个股研究功底深厚,市场感觉敏锐。尤其擅长挖掘业绩高速增长的成长股,对成长性行业研究有独特心得。长期致力于组合投资,投资风控能力突出。

朱纪刚

主要内容:


市场最近很好很健康,主要是二季度以来宏观和微观经济数据都超预期,投资者对长期前景乐观很多,加之利率没有继续收紧,监管政策比较稳定,天时地利人和之下,修复了4月份股债双杀的情况。未来看,经济处于复苏之路,利率还会持续收紧,二者互相作用下,大盘不必害怕,但是也不能太过于乐观,着眼点还是调整心态搞个股和行业。

我们把市场股票按风格分成三坨:白马、周期、中小创。我们最擅长的成长股其实分散于三类当中,每一类都有。三类股票简单点说就是白马已歇,周期正高潮,中小创时机未到。

先说白马,大部分白马二季度涨幅远超自身业绩涨幅,说白了就是提估值带来的收益。这种不可持续。所以未来增长慢的白马会下跌,未来好几年都没戏了;好一点的也是筑平台整理了,估计要到明年才有可能上涨;最好的增速快的短期还有机会,比如二线白酒,苹果产业链等。

周期最近狂飙是因为产品价格猛涨,产品价格猛涨是因为:一、需求超预期;二、供给侧改革和环保督查导致产能收缩。后者应该是主要原因。周期股业绩弹性巨大,难以讨论估值。主要还是看涨价弹性和持续性。现在周期股进入高潮,有越来越乱搞的趋势。周期股很难做,产品价格更难判断。我们看好周期中需求也有增长的如稀土、锂电上游、光伏等(其实带头大哥方大炭素也是此类);或者去产能对供给影响巨大的,比如之前的螺纹钢,未来的电解铝等。

中小创时机未到,是指难以全面行情。上周有一天也是创业板一日游。归根结底还是垃圾股太多,把我们优秀的小盘成长股都淹没了。估值又不够便宜,所以难以形成板块和持续。不过里边有很多个股已经相当有吸引力了。

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